一年28倍妖王，谁在爆炒？
本文作者 |远禾 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 资本从不缺造富神话。 可当“神话”像流水线一样接连出现，它还是神话吗？ 进入2026年，A股市场已经变成了妖股的天下，各大连板股上蹿下跳，你方唱罢我登场。 锋龙股份17连板引爆机器人借壳猜想，百花医药6连板吸引多路知名游资接力，龙版传媒6连板后被迫停牌核查。 而这样的妖股盛宴，早在2025年就已开席。 2025年全年，天普股份跑出15连板，全年暴涨1645%，胜通能源斩获12连板。 上纬新材，更是以1820%的年度涨幅问鼎2025年A股“妖王”。 到底谁在爆炒？又到底在炒什么？ 01 上纬新材的故事，最有代表性。 2025年5月，它还是一家股价7元出头、市值20多亿元的传统化工企业，主营高性能树脂，年营收不足18亿元。 可到了2026年5月，这家公司的的股价已冲到221元，一年之内累计涨幅超过2800%，市值逼近900亿元。 这一切，都要从2025年7月的那条公告说起。 2025年7月8日晚，上纬新材宣布，智元机器人及其核心团队拟通过协议转让、表决权安排和部分要约收购，取得公司控制权，交易对价约21亿元。 交易完成后，智元系持股63.62%，实现绝对控股。 消息一出，市场瞬间沸腾，上纬新材连续9个交易日触及20%涨停，刷新科创板连板纪录。 到2025年底，公司股价年度涨幅达到1820%。 真正让资金疯狂的，不只是树脂，而是站在上纬新材身后的人。 智元机器人由彭志辉与邓泰华创立，已是国内人形机器人头部企业。 而彭志辉曾是华为“天才少年”，在B站又以“稚晖君”之名拥有数百万粉丝。 一个科技明星，带着一家独角兽企业入主上市公司，这个故事天然自带流量。 市场炒作的逻辑链条也足够顺畅，上纬新材的树脂材料可用于复合材料，而机器人轻量化需求旺盛，公司有望进入智元供应链。 从化工到机器人，从树脂到AI，一纸公告之间，估值逻辑就完成了切换。 智元系21亿元换来的股份，市值一度超过550亿元，账面浮盈超过500亿元。 然而，如果将视线从转向上纬新材的利润表，或许会让不少人哑口无言。 2026年8月，上纬新材披露智元入主后的首份半年报。 营收8.03亿元，同比微增2.42%，看似体面，但净利润从上年的盈利近3000万元，转为亏损1.67亿元，同比大跌逾650%。 半年亏损金额，已经超过过去两年的盈利。 这 也 是上纬新材近三年来首份亏损的半年报 ，而 亏损的根源 ， 正是市场最为期待的机器人业务。 上半年，公司研发费用投入1.80亿元，占营业收入比例达到22.46%，同比增加19.72个百分点，其中消费级具身智能机器人业务研发投入1.64亿元。 公司搭建了一支180人的研发团队，其中博士研究生11人、硕士研究生110人，推出了两款消费级具身智能机器人，却尚未规模化销售，未产生收入和利润。 一边是半年亏掉1.67亿元，一边是市值从两年前的22亿元膨胀到500多亿元。 公司也不得不提示风险，股价已脱离当前基本面，存在快速下跌风险。 更有意味的是，公司还专门公告与智元机器人切割，明确未来36个月内不存在借壳上市计划。 换句话说，市场疯狂追捧的借壳预期，在官方口径中从未被确认过。 但市场的热情并未因此消退，因为投资者买的不是上纬新材现在的业绩，而是智元机器人未来可能注入的想象空间。 但问题在于，这样的想象空间足够支撑超过1000倍的估值吗？ 上纬新材并非孤例—— 锋龙股份连续收获17个涨停板 后 市盈率被推高至惊人的 近800 倍 ，但 优必选明确承诺未来36个月内不存在重组上市计划。 龙版传媒连续6个交易日涨停，累计涨幅约93.47%，而其2026年上半年净利润同比下降34.46%。 既然基本面撑不住，为什么妖股还批量出现？ 02 妖股年年有，今年特别多。 数据显示，仅2025年一年，连续涨停5日及以上的妖股就超过140只。 进入2026年，这一数字仍在快速增长。 从年初的锋龙股份、胜通能源，到年中的开开实业、哈药股份等多只连板股齐齐爆发，再到近期的百花医药、龙版传媒，连板股的轮动几乎从未停止。 那么，为什么连板妖股开始集中爆发？ 最根本的原因，是宏观政策环境的变化。 2024年以来，监管层对并购重组的基调明显转向积极。 2026年，深交所明确提出重点支持三类并购重组，包容跨界收购、跨行业并购。 这一信号，被市场视为对“壳资源”价值的再确认。 于是，2026年开年，A股市场陆续披露了多起跨界并购，多家传统行业公司纷纷试图借并购切入新材料、半导体、机器人等新兴产业。 虽然监管仍警惕盲目跨界，但暖风已足够点燃借壳与重组的想象。 与此同时，机器人、AI等新兴赛道的崛起，又为传统上市公司切换赛道提供了完美的叙事模板。 2025年被市场称为并购年与AI算力爆发年，涨幅榜顶端的个股几乎全
